本文来自于上海协力（长沙）律师事务所王青艳给计兮投稿 一、九鼎投资案，最高院再次肯定股东回购条款的效力 继海富投资案后，最高人民法院在2014年9月“蓝泽桥、宜都天峡特种渔业有限公司、湖北天峡鲟业有限公司与苏州周

作者：齐精智（陕西明乐律师事务所）为方便基金管理人及投资人依法设立契约型私募基金，现依据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国证券投资基金法》等法律法规制定本设立指引。一、(定义)

文/邹菁来源/《私募股权基金的募集与运作》整编/赵润众 陈若曦伴随国内私募股权基金的快速发展，如何理解、借鉴并适时运用外资私募股权基金在投资时常用的协议条款清单(下称“Term Sheet")，作为本土私募股权基金投资

私募股权投资者不是打算与企业家“白头偕老的妻子”，他们顶多是愿意扶企业家走一程的朋友。私募股权投资者在做出投资决定时，就已经设计好退出方案，这些方案分布于投资协议的核心条款中。为方便企业家了解这些条款，下面将

一、对赌的界定对赌协议，简言之，即包含对赌条款的私募股权投资协议，英文名称为Valuation Adjustment Mechanism(简称“VAM”)，直译即为“估值调整机制”。对赌协议实则是一种企业估值与融投资方持股比例或然性的一种约定

虎嗅注：前些天突然爆出的猪八戒网融了26亿元，估值达百亿元的消息，着实吓了很多人一跳。据说短短一年，猪八戒网的估值翻番约十倍。凭什么?很多人认为这是猪八戒在联合资本进行自我炒作。猪八戒网创始人朱明跃回应《21世纪

《私募投资基金监督管理暂行办法》确立了认购起点为人民币100万元的私募投资基金合格投资者制度，其直接后果是导致认购金额在100万元以下的私募产品在理财市场上出现空档;另外，随着理财市场的快速发展，投资者对金融产品

“这是一个逾万亿元的市场蛋糕，谁都想分得一杯羹。”一家券商公司高管感慨，他所指的万亿元市场蛋糕，就是私募产品报价转让交易。此前，不少金融机构纷纷推出私募产品转让平台，但受制于机构的业务规模，目前这一领域市场竞争日

作者：刘乃进律师，微信号:naijin01, 微信公号:PE实务。务必重视，广而告之!9大底线、13类行为，这是我们私募基金新的生命线!2015年5月26日，中国证券基金业协会通过其官方网站及官方微信平台发布《关于在北京市开展打击以私募

本文来自青年投资人张明静主办的自媒体“明静文摘”，为作者原创，如果转载请标注出处。 1、一个让人着急的怪现状：我们处在极度缺乏C轮人民币PE的市场 “忽如一夜春风来，千树万树梨花”，用这句古诗形容现在的人民币PE

编者按：根据我国《合伙企业法》及相关税收法规政策，目前我国针对合伙制企业税制模式采取的是准实体模式，合伙企业在税收上被视为“透明实体”，虽进行独立的核算，却不作为独立的纳税主体，而是在合伙人环节征税，介于实体模式(

A轮到B轮企业投完，到上市之后就没声音了，这是个鸿沟，这个鸿沟对企业来说是可怕的。而新三板今天是在部分地扮演了人民币C轮和D轮的角色。当新三板部分地扮演了人民币C轮和D轮的角色之后，这次完善和衔接会使得人民币基金全

继硅谷天堂之后，毅达资本成为第二家将“PE+上市公司”模式移植到新三板市场的PE。凌志软件今日公告，公司与毅达资本签署了《战略合作框架协议》，双方拟建立合作伙伴关系，借助毅达资本的专业能力和其众多的项目储备资源，共

“对赌协议”“在投资领域一度风生水起，独领风骚。但是，在中国，可能与“赌”有关的事很难登堂入室，“对赌协议”长期以来也一直未能在法律上给自己一个明确与合适的交代。在经历了一轮经济周期后，曾经风光的“对赌协议”违

文/尹煜(新沃资本控股集团有限公司战略研究发展部副总经理)2014年12月，中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》;2015年1月，有八家股权众筹平台的申请获得通过，成为中国证券业协会会员;2015

摘要 截止到5月29日，新三板已经有2492家挂牌企业。新三板挂牌企业中多数公司属于初创类企业，其商业模式和发展环境具有较大优势，又因为新三板企业的高成长性以及高性价比，新三板企业逐渐成为并购市场的热门目标。另一方面

作者：刘乃进律师，微信号:naijin01, 微信公号:PE实务。2015年5月26日开始，重拳打击非法私募活动拉开帷幕。目前，专项活动正在继续，声势强大，力度空前。本次活动在大力打击非法私募的同时，重在以此为契机理清、塑造、宣讲私募

作者：广悦鸿鼎律师事务所诉讼团队 微信公号：约法(ID：guang-yuefa)编者按：今天推荐的文章来自iCourt广东校友广悦鸿鼎律所诉讼团队。本文根据广州中院2010年至2014年结案的613件股权纠纷案件的裁判文书，归纳总结了股权投资

在我国，银行、信托公司、证券公司、保险公司等金融、保险机构具有较强的资金及资源优势，对于基金管理人来说，是优质的PE投资人或募资渠道。但是，此类机构资金规模大，涉及的股东、投资人、资金所有人或其他利害关系人较多，因

编者按：以上市作为“对赌”条件的约定，是投融资双方较为常见的选择，但该种约定的效力在实践中存在争议。文章通过个案分析，认为对该种约定应作有效判断，对于未能成功上市的补偿条款不应随意适用情事变更原则予以解除。俗称